一代大侠李慕白（周润发 饰）有退出江湖之意，托付红颜知己俞秀莲（杨紫琼 饰拉娜瑟丝的神情顿时变的激动了起来，再也不复先前的冷静，抢前几步竟然要抓住嬴兰月似的，而嬴兰月则娇躯一闪瞬间退出了几步。“我不知道小姐你是从何得知我有造化金丹的，但造化金丹非常珍贵，无论如何我也是不会将它赠送给别人的，所以只能使小姐你失望了。”）将青冥剑转姣给贝勒爷（郎雄 饰）收藏，不料当夜遭玉娇龙（章子怡 饰）窃取。俞秀莲暗中查访也大约知道是玉府小姐玉蛟龙所为，她想办法迫使玉蛟龙归还宝剑，免伤和气。但李慕白发现了害死师傅的碧眼狐狸（郑佩佩 饰）的踪迹，她隐匿于玉府并收玉蛟龙为弟子。而玉蛟龙欲以青冥剑来斩断阻碍罗小虎（张震 饰）的枷锁，他们私定终身。关系变得错综复杂，俞秀莲和李慕白嗳惜玉蛟龙人才难得，苦心引导，但玉蛟龙却使姓任气不听劝阻……
